Krisis Keuangan Global dan Integrasi Ekonomi:
Bukti ASEAN 5
( Lukman Hakim , Ph.d )
Abstraksi
Penelitian didasarkan pada paradigma Newton pada ekonomi regional atau biasa sering disebut model gravitasi. Model Gravitasi mengeksplorasi hubungan ekonomi dari banyak daerah atau negara. Sifat inti dari model gravitasi adalah ekspor, PDB, populasi dan jarak negara. Kami akan menggunakan metode data panel untuk mengeksekusi model. Hal ini diikuti dengan analisis kemungkinan integrasi ekonomi menggunakan model gravitasi inti. Selanjutnya, kita akan menggabungkan Tekanan Pasar Bursa (EMP) sebagai indeks krisis keuangan kepada gravitasi inti model, untuk menentukan pengaruh krisis keuangan di ASEAN-5 ekonomi integrasi. Hasilnya menunjukkan EMP memberikan efek negatif pada integrasi ekonomi ASEAN-5. Dalam hasil keseluruhan dilaporkan di sini menunjukkan bahwa ekonomi integrasi adalah mungkin untuk mengimplementasikan ASEAN-5 negara. Tapi, krisis global keuangan akan menjadi ancaman bagi pelaksanaan integrasi ekonomi itu sendiri
Latar belakang
Salah satu topik terkemuka untuk membuat suatu keberlangsungan ekonomi makro negara ASEAN adalah dengan membangun integrasi ekonomi. Banyak skema ekonomi integrasi yang telah diceramahkan antara lain tentang Dana Moneter Asia (AMF), ASEAN Ekonomi Arrangement (AEA), dan ASEAN kawasan perdagangan bebas. Untuk membuat kuat kerangka dasar integrasi ekonomi di kawasan perdagangan bebas.pemimpin Negara-negara ASEAN telah meratifikasi Piagam ASEAN pada tahun 2008. Hal ini untuk menegaskan kembali komitmen dari negara-negara anggota untuk pembentukan daerah perdagangan ASEAN bebas pada tahun 2015.
Namun demikian, krisis keuangan global dapat menjadi penghalang besar bagi pelaksanaan kawasan perdagangan bebas ASEAN. Dalam studi ini, kita mencoba untuk menentukan bagaimana krisis keuangan global mungkin bisa mempengaruhi penciptaan integrasi ekonomi regional antara negara-negara ASEAN. Penelitian didasarkan pada paradigma Newton pada model ekonomi regional atau sering disebut gravitasi ( Gravity model). Gaya berat Model mengeksplorasi hubungan ekonomi banyak daerah atau negara. Sementara itu, untuk mengeksplorasi krisis indeks ekonomi, kita menggunakan pertukaran tekanan pasar “exchange market presurre” (EMP).
Girton & Roper (1977) pertama mengembangkan EMP di Kanada. Banyak ekonom yang menggunakan EMP untuk memperkirakan di banyak negara seperti Connolly & Silveira (1979) mengambil kasus perekonomian Brasil dan Burderkin & Burkett (1990) pada kasus Kanada. Dalam konteks krisis ekonomi pada 1990-an dan 2000-an terakhir, Penyamak (2001) dan Pontines & Siregar (2007) menyelidiki dampak global krisis ekonomi di Negara-negara Asia.
Sebelum penelitian integrasi ekonomi, biasanya digunakan untuk teori mata uang optimum area (OCA). OCA berdasarkan kontribusi mani Mundell (1961), McKinnon (1963) dan Kenen (1969). Mundell (1961) dipandang sebagai faktor mobilitas sebagai kriteria kunci pada pilihan mata uang serikat . McKinnon (1961) berpendapat bahwa keterbukaan terhadap perdagangan eksternal harus menjadi kriteria penting lain yang berbeda. Kenen (1969) menambahkan bahwa diversifikasi produk sebagai kriteria mata uang serikat. Ketiga makalah telah mewakili teori inti dari area mata uang optimal dan telah menjadi dasar untuk banyak pekerjaan empiris terakhir. Menurut Tavlas (1993) dan Mongelli (2002), karakteristik mata uang optimal membagi kriteria ekonomi dan non ekonomi.Kriteria Non ekonomi terdiri dari politik, sejarah dan aspek bahasa, sementara kriteria ekonomi adalah siklus bisnis, hubungan perdagangan dan integrasi keuangan. Aspek siklus Bisnis memiliki kesamaan shock dan inflasi; tingkat faktor mobilitas ; keterbukaan dan ukuran ekonomi; fleksibilitas harga dan upah dan fiskal integrasi. Aspek hubungan perdagangan adalah tingkat diversifikasi komoditas, dan tingkat integrasi pasar barang. Aspek pasar keuangan adalah keuangan integrasi pasar terdiri dari saham dan pasar uang. Beberapa peneliti berfokus untuk mengembangkan model untuk menguji hubungan kriteria perdagangan.
Frenkel dan Rose (1998) mengembangkan sebuah kerangka baru yaitu endogenitas OCA. Mereka berfokus pada hubungan perdagangan di antara negara dan mengggunakan model gravitasi perdagangan internasional. Literatur besar yang mempekerjakan Model gravitasi titik jarak perdagangan internasional, tingkat pendapatan penduduk, dan proxy ukuran negara.
Rose (2000) dan Rose & Engel (2002) mengembangkan “gravity model” dengan variabel ekonomi seperti memperluas pengaturan perdagangan regional dan variabel non ekonomi seperti bahasa umum, perbatasan darat umum, umum bangsa, umum penjajah dan hubungannya. Efek-efek ekstra biasanya statistik signifikan dan ekonomis masuk akal, meskipun mereka menambahkan sedikit ke keseluruhan jelas kekuatan model. Model gravitasi digunakan untuk mengeksplorasi dampak mata uang serikat pada perdagangan internasional,ini telah dibahas panjang lebar oleh Rose (2000) dan Frankel & Rose (2002). Rose (2000) menambah gravity model untuk memperkirakan efek dari serikat mata uang dan volatilitas nilai tukar pada perdagangan. Dia menggunakan persamaan gravitasi standar terdiri dari perdagangan bilateral sebagai variabel dependen dan PDB, PDB per kapita, jarak, volatilitas pertukaran bilateral dan diperluas dengan banyak variabel boneka sebagai variabel independen. Variabel boneka terdiri dari persentuhan, bahasa umum, perjanjian perdagangan regional,bangsa umum, koloni, terjajah, dan mata uang bersama. Model diestimasi menggunakan 33,903 pengamatan perdagangan bilateral yang tencakup dalam tahapan lima tahun yang berbeda (1970, 1975, 1980, 1985, dan 1990) dieksekusi oleh OLS dan denan menggunakan metode pengumpulan data. Penelitian ini menunjukkan bahwa pengaruh volatilitas nilai tukar pada perdagangan yang kuat negatif, efek dari mata uang bersama dalam perdagangan adalah lebih besar positif, dan efek dari mata uang umum jauh lebih besar daripada efek hipotetis mengurangi volatilitas nilai tukar ke nol.
Frankel dan Rose (2002) mengamati implikasi dari mata uang bersama untuk perdagangan dan pendapatan dengan menambah model gravitasi. Mereka menggunakan standar persamaan gravitasi terdiri dari perdagangan bilateral login sebagai variabel dependen dan log PDB, log PDB per kapita, jumlah jarak log, pedalaman, log dari produk luas lahan, dan diperpanjang dengan banyak variabel boneka sebagai variabel independen. Para variabel boneka terdiri dari perbatasan darat bahasa umum, umum, penjajah, ex-colony/colonizer, politik serikat pekerja, umum FTA, serikat mata uang, dan papan mata uang. Panel data mencakup pengamatan hampir dari 8000 negara- pasangan pengamatan lebih dari 180 negara dan teritori di interval lima tahun dari 1970 hingga 1995 diperkirakan oleh OLS. Hasil studi menunjukkan mata uang yang serikat tampaknya memiliki dampak yang besar dalam menciptakan perdagangan.
Rose & van Wincoop (2001) meneliti hubungan mata uang nasional dan mata uang serikat. Dorongan pada paper ini telah berhasil untuk memperkirakan manfaat nyata dari mata uang serikat. Mata uang serikat mengurangi hambatan perdagangan terkait dengan perbatasan nasional, mengarah ke peningkatan substansial baik dalam perdagangan dan kesejahteraan. Artinya, mata uang nasional tampaknya menjadi hambatan yang signifikan untuk perdagangan.Untuk mengurangi hambatan ini salah satu caranya ialah melalui mata uang serikat seperti Emu atau dolarisasi di Amerika sehingga akan mengakibatkan perdagangan internasional meningkat.
Rose (2004) mengeksplorasi banyak penelitian efek mata uang serikat pada perdagangan dengan model gravitasi dengan metode meta-analisis. Meta-analisis adalah seperangkat teknik kuantitatif untuk mengevaluasi dan menggabungkan hasil empiris dari studi yang berbeda. Dia telah menggunakan tiga puluh empat studi untuk meneliti efek perdagangan Mata uang serikat, menghasilkan 754 titik perkiraan efek. Temuan utama penelitiannya menghasilkan suatu hipotesis bahwa tidak ada efek perdagangan mata uang serikat yang dapat ditolak pada tingkat signifikansi standar dan gabungan perkiraan menyiratkan bahwa serikat mata uang bilateral meningkatkan perdagangan antara 30% dan 90%.
Summary(1989) dan Oh & Selmier(2008) meningkatkan model gravitasi dengan faktor politik internasional. Summary (1989) menyatakan bahwa variabel internasional politik serta ekonomi telah digunakan untuk menjelaskan perdagangan bilateral AS. Dia menggunakan model gravitasi standar terdiri dari ekspor dan impor sebagai variabel dependen dan PDB, jarak, populasi dan ditingkatkan empat variabel politik internasional sebagai variabel independen. variabel Internasional politik meliputi arms transfer (transfer lengan), hak-hak politik, pegawai sipil, dan agen-agen asing.Termasuk data selama enam puluh enam mitra dagang AS dari 1978 sampai 1982.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa transfer senjata, karyawan sipil dan agen-agen asing itu ditemukan positif dan signifikan, tetapi hak-hak politik tidak signifikan. Sementara itu, Oh & Selmier (2008) mengembangkan model gravitasi dengan aspek diplomasi internasional di negara-negara ASEAN. Mereka menggunakan uni-directional impor sebagai variabel PDB riil, riil per kapita PDB, jarak semua variabel dalam logaritma, variabel dummy, dan variabel diplomasi sebagai independen variabel. Variabel dummy terdiri dari perbatasan bersama, bahasa, penjajah, dan hubungan kolonial. Variabel diplomasi jumlah pertemuan terdiri dari KTT, menteri, forum, dan komite. Studi ini menunjukkan bahwa hanya forum pertemuan hubungan diplomatik ditemukan positif, tetapi diperkirakan dengan persamaan panel pertama yang berbeda KTT dan pertemuan forum ditemukan positif dan signifikan. Secara umum studi ini menyatakan bahwa hubungan diplomatik konsisten meningkatkan aliran perdagangan terarah.
Kami mengikuti Rose dan Engel (2002) dalam menggunakan model gravitasi perdagangan internasional sebagai kerangka kami Secara khusus, kami bertanya apakah perdagangan bilateral antara dua negara lebih tinggi jika mereka keduanya menggunakan mata uang yang sama, memegang konstan berbagai faktor penentu lain dari perdagangan internasional. Literatur yang besar yang mempekerjakan model gravitasi poin perdagangan internasional jarak, penghasilan tingkat, dan ukuran negara sebagai driver yang paling penting dari arus perdagangan bilateral, sebuah hasil yang kita buktikan di sini. Model yang kami gunakan adalah model standard yang dapat ditulis sebagai berikut :
ln (xij) = ∂ CUij + β0 + β1 ln (Dij) + β2 ln (yi yj / popipopy) + ρ*zij + eij
dimana Xij menunjukkan nilai perdagangan bilateral antara negara-negara i dan j, CU adalah
dummy biner variabel yang kesatuan jika i dan j menggunakan mata uang yang sama dan nol
sebaliknya, DIJ menunjukkan jarak antara negara-negara i dan j, Y menunjukkan PDB riil, pop menunjukkan populasi, Z menunjukkan vektor dari kontrol lain, P menunjukkan 8 koefisien dari variabel dummy, dan e menunjukkan dampak residu semua faktor lain pendorong perdagangan. Koefisien suku buga adalah y, yang mengukur dampak dari mata uang umum pada perdagangan internasional. Koefisien positif menunjukkan bahwa dua negara yang menggunakan mata uang umum juga cenderung melakukan perdagangan lebih banyak. Z adalah variabel dummy dari perjanjian perdagangan regional; umum bahasa; perbatasan darat umum; penjajah umum; negara yang sama; kolonial hubungan, sejumlah negara yang terkurung daratan; log dari jumlah luas lahan; log produk dari luas lahan dan jumlah negara-negara kepulauan.
Sementara itu, pendekatan lain model gravitasi yang dikembangkan oleh Cheng dan
Wall (2005), model yang tepat dapat ditulis demikian:
ln xijt = β0 + β1 ln Yit + β1 ln Yjt + β3 ln Nit + β4 ln Njt + 1 lnDji + 2Cij +5 Lij+ ij 2
dimana Xij adalah nilai ekspor bilateral antara negara i dan j, Yit adalah GDPi riil asal dan Yjt adalah GDPj negara tujuan, Nit adalah populasi negara-negara asal dan Njt adalah populasi negara-negara tujuan, DIJ adalah jarak antar negara i dan j, CIJ adalah dummy kedekatan, dan LIJ adalah dummy umum-bahasa.
Model dan Metodologi
Kami menganggap integrasi ekonomi ASEAN-5 dalam model data panel untuk mengevaluasi kemungkinan mengimplementasikan proyek ini. Berdasarkan gravitasi inti model Rose & Engel (2003) dan Cheng & Wall (2005), kami akan membuat modifikasi dan menambahkan variabel EMP.
Indeks EMP adalah jumlah sederhana dari tingkat perubahan dalam cadangan internasional dan tingkat perubahan pertukaran rate (REER). Model yang tepat dapat ditulis demikian:
ln xijt = β0 + β1 ln Yit + β2 ln Yjt + β3 ln Nit + β4 ln Njt + β5 lnDji + d1Bij + d2Lij+ d3RTAij + l1 EMPIit +l2 EMPjt +eij 3
dimana Xij adalah nilai ekspor kayu bilateral antara negara-negara i dan j, Yit adalah log
asal GDPi riil dan Yjt adalah log GDPj negara tujuan, Nit adalah log populasi negara asal dan Njt adalah log populasi negara-negara tujuan, DIJ adalah jarak antara negara-negara i dan j, Bij adalah dummy dari perbatasan darat, LIJ adalah dummy umum-bahasa, RTAij adalah dummy Pengaturan Perdagangan Daerah, EMPit adalah Negara asal EMP, EMPjt adalah negara tujuan EMP.
Menurut Cheng dan Wall (2005), ekspor diperkirakan akan positif terkait dengan pendapatan nasional, dan negatif berhubungan dengan jarak atau β1, β2 adalah diharapkan akan positif dan β5 diharapkan negatif. Tanda yang diharapkan untuk koefisien populasi ambigu, dan literatur belum cenderung menemukan konsisten tanda untuk β3 atau β4. Banyak variabel dummy sebagai Perbatasan Tanah (B), Common Language (L), Pengaturan Perdagangan Regional (RTA) diharapkan positif. Akhirnya, variabel krisis ekonomi (EMP) yang diharapkan negatif.
Kami digunakan analisis data panel untuk mengeksekusi model gravitasi integrasi ekonomi. Kami membandingkan tiga metode data panel terdiri dari pooled least square (PLS), generalized least square (GLS), and seemingly unrelated regression (SUR) untuk mengeksekusi model.
